板塊輪流破頂 兩類落後股可留意

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恒指終於破歷史高位,不少分析員在恒指破歷史高位後總是喜歡說:「不排除短期內調整,應該等調整才入市。」我的看法不一樣,我認為應該打鐵趁熱,調整當然是遲早的事,但是,往往調整後的股價,依然比等調整時高得多,這就是股市莊家的手法。

不要以為莊家們炒三、四線股,現在的莊家是超級大戶,是北水南流,是每天數十億流入市場的莊家大戶,與那些資金只有數千萬元的本地莊家差別很大。正如一月四日,美國道瓊斯指數第一次破二萬五千點後,特朗普開口說道瓊斯指數可以再升百分之二十,結果短短數天,一月十六日,道瓊斯指數升破二萬六千點,想等調整才入市的人有多大的耐性等調整,最終往往是失去耐性,以更高價入市。

近一段日子,恒指不是沒有調整,而是調整過一次,那是恒指第一次破三萬點時,依靠的是僅僅數隻股份如騰訊(0700)、平保(2318)、瑞聲(2018)、舜宇(2382),其他藍籌股動也沒有動,股市怎麼可能只靠幾隻股來撐?更何況這幾隻股的短期升勢太強了,套利出售的誘因很強,一出現逆轉,就有不少人爭相拋售,於是恒指一口氣下調二千點。

到了恒指第二次上三萬點時,情況不同了,恒指第二次上三萬點時,恒指成分股升勢相當全面,落後股一併炒上,由於落後股向上空間很大,對恒指所產生的向上動力很強,今日這個板塊升,明日另一個板塊升,如此這般,恒指創了歷史新高。

儘管恒指創新高,恒指成分股中能創新高的股並不多,換言之,仍然有大量的股在追落後,只要這批仍然在追落後的股有向上升的動力,大市就不容易出現較顯著的調整,追落後依然是市場的主流。

追落後可分為兩種。第一種是真正落後,例子有國泰航空(0293)及其母公司太古A(0019)、有中遠控股(1919)、有東方海外(0316),這類航空股、航運股股價是真落後,那是因為過去幾年全球經濟放緩,不過,最新的中國GDP增長率高達百分之六點九,經濟復甦正在加快,航空、海運的生意也肯定好轉,這是真正的炒落後。

第二種炒落後是短期落後,是當炒股急升一轉後的調整期,炒調整期結束,內房股是最佳例子,資源股也是明顯的例子,這兩類股在去年是熱炒股,炒得過熱也需要休息休息,休息夠了就重新起步,以中鋁為例,去年高位七點五五元,之後向下調整,跌破五元,上周的反彈離開去年高位仍然很遠。

國泰航空及其母公司太古受經濟周期影響,股價嚴重落後,但隨着中國GDP增長加快,航空、航運股等有望復甦。

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