壹計就明

狙擊大酒店

贊助商連結

有記者朋友來電,討論酒店股資產值及股價的關係,少不了說到近期忽然受市場熱捧的大酒店( 45)。大酒店股價不但大升創了近年新高,股份成交也大增,而其中一名股東更連日大手增持股份,疑似狙擊大酒店,連帶其他酒店股亦備受關注。

 


六月飛升
管理及經營酒店及出租物業的大酒店,年初股價在 9港元以下, 3月公布 2016年全年業績,股價沒有太大變化, 5月底股價是 9.14港元,五個月僅升了 6%,比同期恒生指數 17%的升幅大為落後。踏入 6月,大酒店的股價突然發力,持續上升,一個月升了 54%,上週收市價是 15.04港元,個半月升了 65%,今年累計升了 75%。
今年以來,恒生指數升了 20%,其他本地酒店股的股價表現(見附表)普遍亦跑贏恒生指數,當中僅朗廷酒店( 1270)的股價表現較遜色。大酒店的股價升幅傲視同儕,或是大勢所趨,在香格里拉( 69)及富豪酒店( 78)的股價在今年五個月已升了五成下,大酒店的股價在 6月發力追落後。可是,在 7月恒生指數仍向上時,香格里拉及富豪酒店的股價卻開始輾轉回落,此情況對大酒店股價有任何啟示?大酒店股價又會否亦步亦趨?
七月狙擊


大酒店股價在 6月發力,相信與在新加坡上市的文華東方( MAND),公布擬出售銅鑼灣怡東酒店的消息有關,消息令分析員重新審視酒店股的物業資產價值,並評估資產值與股價的關係。有分析員更對比不同酒店股的資產值及市賬率,藉此推介買入大酒店的股份。
顧名思義,市賬率( price to book ratio)就是股份市值對股份資產賬面值的比率。由於資產賬面值來自財務報表,價值未必反映資產市值,例如物業最近的升幅,故此市賬率或需作出相關調整。以沒有任何調整的市賬率作比較(見附表), 5月底時大酒店的市賬率是最低;但在股價急升後,大酒店的市賬率亦升了不少。假如將大酒店的市賬率作出如物業升值等的調整,調整多少值得再深入研究分析!
大酒店股價在 7月仍跑贏其他酒店股及恒生指數,相信應歸功於其中一名股東在 6月底開始至上週仍持續的大手增持。有媒體懷疑增持是狙擊行動,亦有媒體懷疑增持另有所圖。假如增持不是狙擊行動或另有所圖,而增持總有停止的一日,那麼大酒店股價又將會如何?相信大家都會有自己的答案!


林智遠 Nelson Lam
執業資深會計師,會計專業發展基金主席,最愛與太太旅行,出名講 talk及撰寫大學會計書,其著作已被翻譯成不同語言。
目標以淺易簡單的方法,使牛頭角順嫂也能看懂會計數字和陷阱。
(林智遠)

    文章標籤

    壹計就明 狙擊大酒店

    全站熱搜

    tvb4life 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()