壹觀點

齊天大聖保自由( 2016/2/4)

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猴年歲次丙申,謹祝讀者諸君龍馬精神、事事順遂;一家大小都像孫悟空般靈巧生猛,都有一副齊天大聖的金剛不壞之身。
過年前日本效法瑞士、瑞典及丹麥實施負利率,銀行在央行添加結餘須繳手續費。此舉的目的有別於歐洲三國,並非為了抑遏熱錢流入,而是旨在鼓勵銀行增加放貸,其終極目標是鼓勵投資、刺激消費以推動經濟。

與此同時,新近公布的數字顯示,美國經濟在一五年第四季大幅放緩。在歐洲,經濟同樣疲不能興;中國經濟嗎,更是一片亂象。由是令人擔心,繼○七、○八年爆發金融海嘯後,全球經濟有否再次陷入衰退之虞。
撇開個別數據,明顯不過的是來年環球宏觀經濟將由三大因素主導。一、美元仗着加息而勢強;二、需求疲弱、供應增加,油價尋底;三、低息持續。三者指向經濟放緩。
美元勢強,導致美國出口(譬如 iPhone)疲弱;油價急挫則打擊能源投資。兩者無疑拖慢生產活動,那可沒有影響整體就業,無礙消費。此番境況將有利於向美國出口。加上油價大幅下滑,有助於降低生產成本、間接提高消費力。總的而言,足以為放緩的中、日、歐經濟稍添動力。
換言之,美國經濟相對穩定而油價大幅下滑——自一四年高位至今已劇跌超過七成——理應對環球以至本港經濟發揮支撐作用。隨着美國恢復出口原油而各國解除對伊朗的經濟制裁,石油供應增加,形成進一步降價的壓力;儘管大勢放緩,那對生產或消費理應有個積極的刺激作用。

在香港,美元(亦即是港元)相對人民幣升值卻是一把雙刃劍。那雖有助紓緩從大陸進口的糧油鮮活產品的價格,卻打擊大陸(以至東南亞)遊客的消費力,零售業的下行壓力勢將加大。
對樓市而言,美元加息升值的負面影響明顯不過:一方面那將加重供樓的負擔,另一方面則削弱大陸游資的購買力,雙相打擊需求。去年九月,即使美國尚未加息,樓市已呈轉角之勢,來年更難有作為。然而美元勢強,聯儲局欠缺條件進一步加息,哪怕樓價往下調整,斷供觸發冧市的機會甚微。
走出經濟金融範疇,今年是香港的選舉年;九月將有立法會選舉,明年的特首選舉工程亦將相繼展開,非但事事政治化,妖魔鬼怪將陸續現形,大家的耳根恐怕難以清淨。
面對此番境況,大家尚宜向孫悟空借鏡,火眼金睛,明辨正邪,化手中選票為如意金箍棒,痛擊一切牛鬼蛇神,叫所有妖孽永不翻身,替以自由為取向的香港核心價值當定海神針。是所為盼。

 

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