更像特首?

壹觀點

勝在仲有曾俊華(2015/8/27)

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「黑色星期一」,全球股市崩圍,而大陸尤烈。於此之時,特首梁振英洋洋數千言就他的「適度有為」跟自由黨主席鍾國斌議員打其筆戰,令人不無羅馬焚城,暴君尼祿彈琴取樂( fiddle while Rome burns)之慨。

 


反觀曾俊華則站出台前安定人心,指出股市大幅波動,市場可運作有序、交投結算暢順、利率匯率穩定,資金沒有大量流出,政府無意出招救市。此時此刻,兩相對照,誰才像特區之首,你懂的。
股市崩圍,跌勢無疑驚人,此番調整可又非意料之外。自金融海嘯以還,歐美實體經濟無大起色,但華爾街可漲升盈倍。股市是否泡沫化,見仁見智。不辯的事實是,那是持續量寬所致。量寬告終而聯儲局蓄勢加息,股市會否調整,並無懸念,難以拿捏的是時間而已。
觸發調整的是機構投資者對中國的重新評估。經過三分一個世紀的蓬勃發展,中國經濟超英趕美,取代(小)日本進身為舉世第二大經濟體;一些估算更指美國的龍頭地位已然不保。際此之時,政治強硬、經濟寬鬆的所謂「中國模式」足以為天下法之說甚囂塵上。
習李新政踏入第三年,經濟顯著放緩。地方債務,束手無策;暴力救市,貽笑大方;人民幣忽然貶值,啟人疑竇,擔心其經濟實況是否比數據所示更為不濟。及至天津大爆炸,管治無能、救難無方盡露人前。國際機構投資者將這一切看在眼裡,重新定調——「中國模式」冇料到——由是觸發股災。
這場股災來得不合時宜。為中國經濟下行拖累,從煤炭到鐵礦,原材料商品的價格固然已從高位滑落;不到一年間,油價更是急瀉過半,跌穿四十美元一桶的水平。影響所及,原材料出口大國如加拿大、澳洲的貨幣相對美元貶值(巴西更釀成政治風波);與此同時,物價隨之回順,環球經濟有陷入衰退之虞。
面對此番境況,聯儲局加息嗎,美元勢將強上加強,那既打擊出口又刺激入口,猶如對疲弱的美國經濟落井下石。自○八年以來,利率已處於降無可降的零息期。萬一經濟果然下滑,恐怕亦減息無從。法寶已盡出,下個月十六、十七日議息,聯儲局能不有黔驢技窮之嘆?
不管聯儲局計將安出,值得香港人慶幸的是,起碼在金融市場,尚有曾俊華守住積極不干預底線,沒有胡亂出招入市,騰出空間讓自動調節機制發揮效力。加上庫房裡有七、八千億元的財政儲備,頂得住無可避免的經濟調整。有條件持盈保泰,不用說那是港英奠定的基調——經濟積極不干預、財政謹慎保守——的餘蔭了。

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