周遭一片陰霾,唯獨太平洋彼岸初見亮光。 

壹觀點

來年展望:陰霾中見亮光( 2015/1/1)

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歲末,財政司曾俊華派定心丸;預言現屆特區政府餘下的三年任期,財政將年年有餘。果如此,政府上下又還會嚴格遵從他先前的 0-1-1節約要求,在未來三年節省 2%開支麼?曾俊華當了七年的財政司,未試過有一年的財政是算得準的。一年尚且拿不準,卻奢言未來三年將年年有餘;這個樂觀預測,姑且聽之,無須認真。

 

何以故?常言有道,香港是個全面對外開放的小經濟體;單料銅煲,景氣從來為千變萬化的外間環境牽制,難以作長期預測,更莫說長達三年的樂觀預測。綜觀周遭環境,確又難以令人樂觀。
別的不說,過去半年石油價格急瀉五成;除了美國油產颷升,供應增加,中國、歐洲(甚至表現一直突出的德國)、日本經濟放緩,削弱需求,是個主因。換言之,宏觀景氣展望不容樂觀。
非但不容樂觀,油價急瀉更衝擊為出口石油、天然氣主導的俄羅斯經濟。自十月以還,盧布已貶值超過六成,跌幅逼近九八年的盧布大貶值。當時俄羅斯無力償還國債,骨牌效應,國際金融市場大興波濤。盧布此番貶值又能不令人擔心會歷史重演?
不巧,希臘這個歐債危機原爆點卻在這個時候再次為債務問題爭持不下,觸發政治危機,重新威脅整個歐元區的穩定。萬一俄羅斯、希臘兩相出事,誰敢想像那會引發一場怎麼樣的金融風暴?
剛爬了美國頭成為舉世第一經濟體的中國,境況同樣教人擔心。經濟本已有下行之勢,習近平又藉打貪立威,令大小企業諸多顧忌,卻步不前。來年能否保持 7%的經濟增長,大成疑問。與此同時,那天文數字的地方債務卻又進入還債高峰期,進一步拖慢經濟步伐,在所難免。
下行風險上升,理論上是經濟領先指標的中國股市可屢創新高。究其根本,那是人民銀行一再透過減息、以行政手段拉低銀行存款、貸款比率,鬆動銀根所致。這些金融手段雖未見有為經濟起動之效,股市已有泡沫化之虞。泡沫爆破會帶來什麼的政治、金融後果,不用多說。
滬港通列車雖已啟動,香港股市卻未見受惠。反之,樓價只升不跌的神話似有死灰復燃之勢,樓價一再破頂而上,輪購居屋的人龍延綿竟日;跟大陸股市一樣,那是融資過剩製造出的泡沫了。人性善忘,莫非樓價重挫七成的傷痛已然消失?
經過六年量寬,美國經濟漸見起色,加以有油價急瀉推動,即使式微已久的製造業亦呈復甦之象。一片陰霾,那是難得的亮點。曾俊華興許為太平洋彼岸的亮光吸引,期許美國將重當全世界經濟的火車頭,由是對財政展望樂觀起來?

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