天下第一倉

無法幸免的市場

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2014年 10月 16日,星期四。再過 3天,就是 27年前 87年股災的日子,只是沒多少人知道。在上週三,美股亦在崩潰的邊緣,聯儲局通過量[措施,長期支持美國金融市場,令美股和經濟反彈,有效地干預自由市場的正常運作。

善忘的投資者
那年星期三美股急跌時,我當時覺得最終會跌 5至 10%,我看着 CNBC和彭博的現場直播,投資者陷於恐慌,聯儲局則十分冷靜。市場是善忘的。之後的一星期,美股又再向上,投資者已忘記之前發生的事,牛市的發動機仍然開啟。然而,市場上仍是屍橫遍野,例如高息的垃圾債券,其息率進一步上升了。有人認為聯儲局是英雄,其實他們缺乏創意,只是埋下另一個破壞力更大的計時炸彈,引致日後金融和經濟混亂。
內地經濟數據愈來愈差,我的看法是, GDP可能從目前的 7.3%,在 2017年前下跌至 4-5%。出現金融危機的風險愈來愈大,只是未知什麼時候出現。壞新聞總被掩蓋了。
中央和梁振英對香港示威者採取高壓的態度,是一個令港人擔憂的信號。富人正把資產轉移至海外,為意外作準備;窮人就沒有那麼幸運了,他們只能學習如何在香港或內地變得有錢。
李嘉誠叫窮人回家,但他本身是富人,很難說服那些要付二百萬元買車位的普羅大眾。或者他應該向香港六百萬個窮人,贈送他 400億美元的財富,或向每人派發 5萬港元。
第一倉將換馬
我在 1976年第一次來香港,這是我人生最好的決定。當時沒有一個地方如香港般容易賺錢,有向上流動的階梯,那個時光十分美好。現在,香港有不少範疇正被新加坡取代,香港人要取得較合理的人工,便需要取得學位,或培養一項才能。運氣是成功的一部分,但香港仍能為一些人提供機遇。
不要浪費你的錢來賭博或投機,否則最終會成為失敗者。就算是賭場,目前也在走下坡。在股票市場裡投機,看似刺激,但最終會令你陷於困境。太多人只追求小小的差價,而買入垃圾的股票,真令人悲哀!計及通脹因素,恒指僅僅追上 1997年的水平。更差的是,港元的實際價值下跌。幸好,優秀的公司仍表現優秀,我想問,有誰在 1997年前買了股票,而它的股價比買入價高。以我所知,其實有不少。未來數年看來很艱難,但如果你投資不投機,你仍能有所收穫。
由於我將於明年 1月暫停華富的專欄,目前正準備替「第一倉」換馬,緊握未來的趨勢。我會在新年提供我的選股,但不會寫詳細的分析,只能簡單解釋我的部署。
祝君好運!
艾薩 ijsofaer@gmail.com
艾薩
Tony Measor的好友及舊同事,本身是特許會計師,有逾三十年投資實戰經驗,現於力寶證券負責管理私人客戶的投資戶口,並在 Quamnet撰寫艾薩日誌。其管理的環球投資組合,在 91-00年間增長達十四倍。

讀者對港股有任何疑問,歡迎致電郵本刊,中英亦可。
(艾薩 Isaac Sofaer)
ed_bn@nextmedia.com

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