炒友Blog:中鐵建 1186 績優睇10.6元


■借助中央要靠基建維穩經濟,鐵路基建股的中鐵建中期業績優異,遠勝大行預期。 路透社

大市昨日顯著上升,恒指最多升過509點,收市回順至22175,升443點,重返20日線(22004)之上收市,形勢回穩,不過外圍消息面依然偏淡,恒指暫時不易大舉突破,估計短期仍是上落市居多,不易脫離保歷加通道範圍。
港股回揚,利好消息主要有兩個,一是內地8月份官方PMI報51,創16個月新高,確認中國經濟回穩,製造業有復蘇態勢。不過外圍政經形勢仍不明朗,中國出口定單雖然略有回升,但能否成為趨勢言之尚早,不宜太過興奮,A股昨日只是持平,興奮度遠低於港股。
刺激股市上升的另一個消息,是美國對敍利亞的「有限度」軍事行動延期。繼英國因國會反對而「縮沙」後,美國總統奧巴馬亦一轉口風,要待國會授權才動武。小邱一直認為敍利亞不是伊拉克,美國派大軍入侵的機會甚低,派戰機射導彈機會則大,想不到現在連放煙花都要拖。
不過敍利亞政府放毒氣(是否「屈機」不得而知),美國作為全球一哥,點都要出手教訓,否則被躍躍欲試的法國炸先一步,就十分無面,故此不能就此假設中東無事。

蓄勢破W底頸線

中鐵建(1186)剛公佈中期業績,期內收入2,360.38億元(人民幣.下同),按年增27.9%,歸屬於上市公司股東的淨利潤為46.74億元,按年大增46.58%,每股盈利0.38元,遠勝大行估計的十多二十個巴仙。
集團次季表現尤其理想,摩根大通指出,中鐵建次季純利按年大升54%,是在去年高基點上錄得超乎預期增長,而次季盈利較佳是因為營運開支有所改善,令毛利率按季升25個基點、按年升40個基點至2.1%。當然,期內房地產收入大增2.3倍至44.68億元,亦錦上添花。業績公佈後,摩通即把中鐵建目標價提升至11.60元,維持增持評級。
本欄今年一直看好鐵路基建股,因為中央依然要靠基建維穩經濟。中國鐵路總公司較早前決定增加今年固定資產投資額至6,600億元,當中基本建設投資5,300億元,較年初提出的規模增加100億元,自然有利相關股份。中鐵建往績PE8.87倍,若全年盈利增長維持40%左右,預期PE將降至6.5倍,超值。
從周線圖看,中鐵建今年形成大W底,頸線在8.45港元(下同),升破可見10.60元,可於現水平買入,跌破7.30元止蝕。

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