國泰航空去年盈利大幅倒退八成三至九億元,表現乃金融海嘯以來最差,令股價於業績後一個月大跌一成半,張耀昌認為國泰下半年可收復失地。(《蘋果日報》圖片) 

亂市出擊揀靚股

股市攻略 風高浪急 揀股唔揀市

早前美國聯儲局局長伯南克放聲氣暗示要退市,加上中國多項經濟數據差過預期,令一向受外圍及內地影響的港股上半年表現不濟,年初至六月中已累跌一成。在「五窮六絕」之後,下半年股市仍波濤洶湧。本刊請來今年初成功預測恒指於第二季出現調整的分析師,以及人氣股評人,揀選潛力股,幫大家在亂市中尋寶。

張耀昌﹕美國好過中國


張耀昌表示,雖然中國的債務嚴重,內銀有隱憂,但有中國政府保護,暫時不會出事。(陳浩樂攝) 

下半年,市場焦點仍在中國。里昂證券中國研究部董事總經理張耀昌,曾於年初恒指大漲時,成功預示第二季出現調整。對於下半年,他指中國經濟未如年初想像般好,仍有放緩跡象,更提醒投資者,要留意中國日益嚴重的債務問題。「中國已經借債成癮,由○八年至今,信貸增長達一倍。中國嘅經濟增長一向都是靠借貸推動,但透過借貸帶來嘅經濟效益不斷下跌,無法長期維持高水平。」
他指出,習李新班子上場後,大力打貪,令消費減少,中國今年全年 GDP增長約 7.5%,未來可能回落至 7%水平。「即使中國政府再出招推動經濟,估計都會增加基建,但東面沿海城市已發展得七七八八,未來發展較落後的中、西部,效益一定會較低。」

聯想國泰受惠復甦

雖然中國表現遜色,但張耀昌認為,下半年股民應該「揀股唔揀市」,避開受經濟周期影響的板塊如資源、零售股,並挑選有增長潛力的股票。他解釋:「中國經濟差,但美國表現不錯,好多經濟數據都好於預期,相信下半年的勢頭不錯,對出口美國市場嘅公司有利。」張耀昌睇好聯想( 992),因為集團旗下的電腦在美國的市場佔有率上升,加上未來會推出智能手機,價格有競爭力。另一方面,市傳聯想欲收購夏普( SHARP)中國,擴大智能電視市場,料可增加盈利。事實上,聯想去年全年純利按年升 34.3%,至 6.35億美元,表現不俗。
另外,國泰( 293)亦可受惠於美國經濟復甦。「燃油價格下跌,令國泰減少營運成本,而美國經濟好,將會令國泰客運同貨運都會好轉,尤其貨運嘅推動會更大,因為美國對入口需求上升。」張耀昌認為,以現時國泰約十四元的水平,估值非常吸引,相信下半年有力升至二十元水平。


市傳聯想正計劃發行美元票據,部署收購夏普( Sharp)的南京分公司,以及和 Sharp合作推出智能電視,擴大市場。(《蘋果日報》圖片) 

黃國英﹕恒指變 A股


「大快活規模唔及大家樂,但同時又無其他快餐店可以威脅到佢,可以好舒服咁做『老二』,好穩陣。」黃國英說。(廖健昌攝) 

面對波動的大市,豐盛金融資產管理董事黃國英慨嘆:「民不聊生喇,香港股市愈來愈似 A股,跌就跌得勁,但係又唔會跟外圍升。」他表示,香港政府出招打擊樓市前,港股由地產股帶動,但現在地產股的表現特別差。「市場驚美國收水,恒指有機會跌到二萬點。」

大快活夠穩陣

「 A股啲人生存到,我哋應該都得。」黃國英認為,大快活( 52)在亂市中的抗跌能力較高,雖然租金上升,令飲食業成本上升,但會淘汰小型經營者,令規模較大的公司者得益,行業重新「洗牌」。「講真,依家你叫人開餐廳,鬼有人會同你開咩?所以大品牌如稻香( 573)、翠華( 1314)、大家樂( 341)都會受惠,但佢哋股價太貴,大快活相對落後,而且夠穩陣。」

中國海外揸長線

另外,黃國英亦看好內房板塊。「中國政府調控咗幾年,大陸樓價同成交都無乜跌。近年內地人工飛升,買樓能力愈來愈高,內房股可以受惠。」內房股中,首選中國海外( 688),他解釋:「佢嘅規模較大,而且管理得好,以佢系內另一公司中國建築( 3311)為例,係一個 asset-light business model(輕量資產經營模式),主要靠人力資源帶來收益,做得好好。」他補充,中國海外主要集中發展一線城市,議價力較高,做到貨如輪轉。「相比其他三、四線城市的內房,去貨風險會好高,起咗樓都未必有人買。」


今年六月初,中國海外以四十五億四千萬港元,成功投得啟德兩幅港人港地的地皮。(關永浩攝) 

可考慮美股迪士尼


迪士尼近年投資多部人氣電影,票房均報捷,令集團扭虧為盈,第二季盈利大升三成二。圖為電影《 Iron Man》的主角羅拔唐尼等到紐交所敲鐘。(《美聯社》圖片) 

香港股市交投量不算高,如對港股「失興趣」,黃國英建議投資者不妨轉戰成交較旺的美股,他亦已在美股市場加碼。「我睇好迪士尼( DIS),佢哋依家唔淨係 target啲細路,而係大細路,好似電影《 Iron Man》,好收得,而且中國人好鍾意入戲院睇戲,另外套《復仇者聯盟》仲拍埋劇﹗真係汁都撈埋,做得幾好。」

彭偉新﹕港股唔算貴


彭偉新認為,中國政府要靠內地房地產「頂住」經濟,故即使經濟差,政府有機會鬆綁,內房反而受惠。(關永浩攝) 

京華山一研究部主管彭偉新同樣看淡大市:「中國經濟轉緊型,經濟增長唔會太多,雖然美國經濟好咗,但啲人又驚會退市收水,令股市無力上升,估計會喺二萬一千點至二萬四千點上落。」他表示,現時香港估值不貴,大部分資金已由大型藍壽股,流入二、三線股票,「好似搖搖板咁,大股跌嘅時候,又會有部分細股升上來,所以就咁睇大市表現無乜意思。」他估計,下半年情況持續,「雖然大市跌,但總會揀到會升嘅股票。」

內房夠硬淨

大市無運行,但曾於多家投資公司擔任董事的京華山一研究部主管彭偉新認為,中國經濟放緩,中央政府反而不會再大力打壓內地房地產市場,甚至可能會推出政策支持,令該板塊會受惠。「之前推出國五條後,內房都係好硬淨,雖然未來半年唔會好似一一、一二年升得咁快,但會相對穩定。」當中,彭偉新最睇好五礦建設( 230),他解釋:「母公司五礦集團手上土儲高達七百五十萬平方米,仲多過五礦建設本身擁有嘅土儲,未來幾年將注入五礦建設,估計最快今年年底再進行資產注入,未來好有潛力。」他表示,五礦建設的股價相對其他內房股,如中國海外( 688)的走勢較落後,市盈率只有約十三倍,估值仍低,全年升幅可以超過二成五。
另外,彭偉新亦看好新能源板塊內的天然氣:「太陽能產能過剩嘅問題已經好嚴重,反而天然氣仍有增長空間。」他指,中國仍需要由哈薩克等地方輸入天然氣,滿足需求。「內地十二五計劃入面,要求中國於二○一五年嘅天然氣增長,達到一一年的一倍半,有政策護航,保證咗天然氣嘅發展。當中以安東油田( 3337)業績最突出,成功拎咗唔少合約。」他估計,下半年安東油田的股價,可由現時約五元四角,升至七元五角。


受惠於國策,市場睇好天然氣相關股份,主要發展油氣田開發技術的安東油田股價受支持,年初至今已大升三成六。(《新華社》圖片) 

跟足 13年  1蚊變 19蚊

 

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